À propos — MacroETF.com

📊

Nathanaël Dumortier

Investisseur fondamental · 21 ans d'expérience

Investisseur privé depuis 2004, je combine une approche fondamentale classique — analyse bilancielle, valorisation par les flux, qualité des équipes dirigeantes — avec une lecture macro des cycles économiques. MacroETF.com est né d'une conviction simple : la plupart des investisseurs particuliers perdent de l'argent non pas par manque d'analyse des entreprises, mais par ignorance du régime macro dans lequel ils investissent. Acheter un excellent ETF technologique en pleine stagflation, c'est acheter la bonne chose au mauvais moment.

✉ investir.blog @TransactionB

Pourquoi ce site existe

La rotation sectorielle est l'un des phénomènes les mieux documentés en finance empirique. Pourtant, les outils qui permettent de la mettre en pratique sont soit réservés aux institutionnels, soit disponibles uniquement en anglais pour un public américain (ETF US, marchés US, fiscalité US). MacroETF.com comble ce vide : un dashboard en français, avec des ETF UCITS accessibles depuis une enveloppe européenne (CTO, PEA, assurance-vie), construit sur des données de marché publiques et une méthodologie transparente.

L'outil est gratuit et indépendant. Aucune publicité, aucun conflit d'intérêt avec des émetteurs d'ETF. Les ETF affichés sont sélectionnés uniquement sur des critères objectifs : liquidité, encours, frais, et disponibilité sur les principales plateformes européennes.

Le modèle à 4 régimes Comment il fonctionne

L'économie mondiale peut être réduite à deux variables macroéconomiques fondamentales : la croissance (accélère-t-elle ou ralentit-elle ?) et l'inflation (monte-t-elle ou descend-elle ?). Ces deux axes créent une matrice à 4 quadrants — les 4 régimes macro — chacun associé à des comportements sectoriels historiquement reproductibles. Ce cadre a été popularisé par Ray Dalio et Bridgewater Associates dans leur stratégie "All Weather", et est étayé par une abondante littérature académique sur les primes de risque conditionnelles.

🌱 Goldilocks

Croissance ↑ · Inflation ↓
Les conditions "ni trop chaudes, ni trop froides". Taux réels bas, bénéfices en hausse, appétit pour le risque sain. Favorable aux cycliques et à la technologie.

🔥 Reflation

Croissance ↑ · Inflation ↑
L'économie s'emballe, les matières premières montent. Favorable à l'énergie, aux matériaux, à la finance. Les obligations longues souffrent.

⚠️ Stagflation

Croissance ↓ · Inflation ↑
Le scénario le plus difficile. Marges comprimées, pouvoir d'achat érodé. Seuls les défensifs à pricing power résistent.

📉 Récession

Croissance ↓ · Inflation ↓
Contraction généralisée. Préservation du capital avant tout. Les banques centrales coupent les taux, ce qui soutient les utilities et l'immobilier.

L'indice de risque de bulle à 5 piliers Score composite 0–100

En parallèle du régime macro, le dashboard calcule un indice de risque de bulle en temps réel. Un marché peut être en régime Goldilocks et présenter des signes de surchauffe spéculative — les deux signaux sont complémentaires. Quand le score dépasse 50, l'allocation est automatiquement inclinée vers les défensifs, indépendamment du régime.

Valorisation (poids 25%)

Performance 6 mois du S&P 500 (SPY) comme proxy de tension des valorisations. Un marché qui monte trop vite sans croissance des bénéfices correspondante signale un excès.

Euphorie (poids 20%)

VIX inversé + breadth sectorielle Tech/Discrétionnaire. Un VIX très bas combiné à une domination des méga-caps cycliques signale la complaisance spéculative.

Endettement (poids 20%)

Momentum 3 mois de HYG (ETF high yield) inversé. HYG qui baisse = spreads de crédit qui s'élargissent = stress dans le marché du crédit = risque systémique accru.

Liquidité (poids 20%)

Pente TLT vs SHY (obligations longues vs courtes). Un bear steepening — taux longs qui montent plus vite que les courts — peut signaler une fuite des investisseurs des obligations longues.

Concentration (poids 15%)

Écart de performance QQQ vs VTI sur 6 mois. Un marché où les 10 premières capitalisations surperforment massivement le marché large est historiquement fragile.

Limites du modèle

⚠️ Ce n'est pas un oracle. Le modèle détecte le régime actuel sur la base de données de marché passées. Il ne prédit pas les retournements — il les confirme avec un délai inhérent à tout signal basé sur des moyennes mobiles.

⚠️ Les signaux Yahoo Finance ont ~15 min de délai et peuvent temporairement échouer lors de pics de trafic. En cas d'échec, le dashboard affiche clairement "Fallback" dans le timestamp.

⚠️ Ce n'est pas un conseil financier. MacroETF.com est un outil de cadrage et de recherche. Toute décision d'investissement doit être confrontée à votre situation personnelle, votre horizon et votre tolérance au risque.

Références académiques

Littérature utilisée

Fama, E. & French, K. (1992) — The Cross-Section of Expected Stock Returns. Journal of Finance. Base théorique des primes de risque sectorielles.

Doeswijk, R., Lam, T. & Swinkels, L. (2014) — The Global Multi-Asset Market Portfolio. Financial Analysts Journal. Allocation d'actifs basée sur la capitalisation mondiale.

Ilmanen, A. (2011) — Expected Returns: An Investor's Guide to Harvesting Market Rewards. Wiley. Référence sur les primes de risque conditionnelles au cycle économique.

Bridgewater Associates (2012) — The All Weather Story. Document fondateur du cadre à 4 régimes macro appliqué à l'allocation d'actifs.

MSCI (2020) — Factor Investing and the Business Cycle. Analyse empirique de la performance des facteurs selon le régime macro.